Komentar Saham: Jika CREIT hanya membeli tanah dengan hasil IPO, bukankah butuh waktu lama untuk mendapatkan dividen?
Business

Komentar Saham: Jika CREIT hanya membeli tanah dengan hasil IPO, bukankah butuh waktu lama untuk mendapatkan dividen?

Pasar Barkada

23 November 2021 | 08:34

Jika Citicore Energi REIT [CREIT pre-IPO] apakah hanya membeli tanah dengan hasil IPO, bukankah butuh waktu lama untuk mendapatkan dividen? Jawaban singkat: tidak. Jawaban panjang: pertanyaan bagus, dan cara kecil yang menyenangkan bagi saya untuk berbicara sedikit tentang bagaimana penawaran CREIT akan sangat berbeda di bawah tenda dari semua REIT yang telah ada sebelumnya.

Jadi, untuk mempercepatnya, rencana IPO CREIT meminta CREIT menggunakan 100% dari hasil penjualan untuk membeli dua bidang tanah. Sekarang, jika CREIT berencana untuk membangun pembangkit listrik tenaga surya sendiri di tanah ini dari awal, maka saya akan cukup gugup tentang dividen, tapi bukan itu yang akan terjadi di sini. Kavling yang direncanakan CREIT untuk dibeli sudah dimiliki oleh perusahaan lain dalam grup Citicore, dan mereka sudah memiliki pembangkit listrik tenaga surya yang beroperasi di petak yang menghasilkan pendapatan. CREIT berencana untuk membeli kavling ini dari perusahaan grup Citicore lainnya, dan kemudian segera mulai mendapatkan keuntungan dari pendapatan sewa dan pendapatan bonus segera setelah transaksi transfer tanah selesai. Tidak ada menunggu. Ketika kesepakatan selesai, itu akan memberi CREIT total tujuh properti yang akan menghasilkan pendapatan sewa dasar dan (berpotensi) pendapatan sewa bonus.

Bagian terakhir itu adalah pembuat perbedaan nyata di sini. Dalam kesepakatan ini, “bonus pendapatan sewa” (disebut sebagai “pendapatan sewa variabel” dalam prospektus [PDF]) adalah hak bagi hasil yang dimiliki CREIT hingga 50% dari keuntungan di atas “pendapatan dasar yang disepakati” dari pembangkit listrik. Sehingga memberi investor CREIT keuntungan besar dari pendapatan sewa dasar, ditambah setengah dari pendapatan rejeki nomplok yang mungkin diperoleh pembangkit listrik.

MB BOTTOM-LINE

Itu adalah pengaturan yang sangat berbeda dari apa yang telah kita lihat sejauh ini dari semua REIT sewa kantor komersial. Tak satu pun dari REIT kami yang ada (setahu saya) memiliki klausul pembagian keuntungan apa pun yang akan memberikan akses REIT ke bagian dari pendapatan bersih penyewa di atas tingkat tertentu, tetapi itulah yang terjadi di sini dengan CREIT.

Triknya di sini adalah bahwa investor tidak boleh menganggap pendapatan sewa variabel untuk beroperasi seperti tiket lotre; jika Anda memeriksa laporan keuangan, pengembalian CREIT atas pendapatan sewa variabel dari propertinya sangat konsisten, dan tampaknya dimasukkan ke dalam asumsi dividen untuk sisa tahun 2021, dan untuk tahun-tahun penuh 2022 dan 2023. Maksud saya di sini adalah bahwa tingkat pendapatan sewa variabel saat ini mungkin lebih dari langit-langit daripada lantai. Gangguan besar terkait iklim dapat menurunkan angka ini, jadi meskipun kami tidak khawatir tentang penghentian sewa dengan CREIT (seperti kami dengan semua POGO REITs), kami mungkin memiliki lebih banyak kekhawatiran tentang bencana alam dan sejenisnya.

Yang mengatakan, saya belum melakukan membaca prospektus yang cukup mendalam untuk yakin bagaimana hal ini dapat berdampak pada hasil, jadi jika ada Barkadan di luar sana yang membaca ini dengan baik, saya akan senang mendengar dari Anda!

Merkado Barkada adalah buletin harian gratis tentang PSE, investasi, dan bisnis di Filipina. Anda dapat berlangganan buletin atau mengikuti di Twitter untuk menerima pembaruan harian penuh.
Pendapat Merkado Barkada disediakan untuk tujuan informasi saja, dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual saham tertentu. Artikel harian ini tidak diperbarui dengan informasi baru, sehingga setiap investor harus melakukan uji tuntasnya sendiri sebelum melakukan perdagangan, karena fakta dan angka di setiap artikel tertentu mungkin telah berubah.


Posted By : pengeluaran hongkong