Komentar Saham: DITO Q3: kehilangan P1,8 miliar; di bawah target hingga tujuan 2021

Pasar Barkada

17 November 2021 | 09:12

DITO [DITO 5.95 1.49%] melaporkan rugi bersih Q3/21 sebesar P1,8 miliar, turun 12.446% dari laba Q3/20 sebesar P15,0 juta, dan turun 22.606% dari laba Q2/21 sebesar P8,0 juta.

Mari kita selesaikan ini dari awal: perbandingan tahun-ke-tahun untuk DITO pada dasarnya tidak berguna. Ya, turun lebih dari 12.000% dari tahun lalu secara obyektif lucu, tapi itu tidak benar-benar menunjukkan apa pun yang terjadi di DITO. Sebagai permulaan, sedikit keuntungan yang diperoleh DITO hingga Q3 tahun ini semuanya dihasilkan oleh DITO meminjamkan uang ke berbagai bisnis milik Dennis Uy; DITO sendiri, hingga transaksi dengan Udenna yang mengalihkan kepemilikan Dito Telecommunity, tidak memiliki cukup saham tidak langsung Dito Telecommunity untuk memasukkan Dito Tel ke dalam laporan keuangannya. Tapi sekarang, itu benar. Jadi membandingkan kehidupan sebagai bank ramah Dennis Uy dengan kehidupan sebagai telekomunikasi ketiga bangsa benar-benar membuang-buang waktu. Kemudian, tentu saja, ada seluruh masalah (yang telah kita lihat berkali-kali dengan hasil keuangan yang terkena dampak COVID) membandingkan jumlah yang relatif kecil dengan jumlah yang besar.

Contoh yang bagus adalah bagaimana DITO kehilangan P1,8 miliar pada kuartal ini. Itu banyak. Dan dibandingkan dengan menghasilkan P15 juta di Q3 tahun lalu, itu 12.446% lebih sedikit. Tapi dibandingkan dengan P8 juta yang dibuat kuartal lalu, itu turun… 22.606%? Jika hanya menghasilkan satu juta lagi, itu akan turun sekitar 20.000%, tetapi sama sekali tidak terasa seperti artefak matematika itu benar-benar menceritakan kisahnya.

Bagaimana dengan metrik kinerja Dito Tel? Apa metrik kinerja Dito Tel? Kami telah menunggu lebih dari satu tahun untuk melihat lebih baik data keras tentang eksekusi strategi berani DITO, dan sepertinya kami akan menunggu lebih lama lagi. Dokumen tidak berisi jumlah pelanggan, tidak ada analisis tersegmentasi, tidak ada angka “pendapatan rata-rata per pengguna”… tidak ada apa-apa.

Lalu, apa yang sebenarnya kita ketahui? Hanya apa yang DITO putuskan untuk diberitahukan kepada kami melalui siaran pers dan wawancara. Kami tahu bahwa mereka memiliki 4 juta pelanggan, dan tingkat pelanggan baru yang masuk ke ekosistem DITO melambat. Kita tahu bahwa mereka hanya membangun 3.300 menara seluler dari 4.500 yang mereka katakan akan mereka bangun tahun ini, dan mereka tidak akan mencapai target pada akhir tahun. Kami tahu bahwa mereka memiliki 4.000 menara seluler lainnya dalam berbagai tahap pengembangan yang “dijadwalkan” untuk “online” pada saat ini tahun depan.

Ceritakan lebih banyak tentang proyek sampingan acak mereka! Jika Anda sudah bosan mendengar statistik dan analisis tentang apa yang jelas merupakan bisnis paling penting DITO dan salah satu hal terpenting (yang seharusnya) terjadi di Filipina saat ini, DITO merasa penting untuk mengingatkan kita bahwa “DITO CME adalah lebih dari DITO Telecommunity”. Bagaimana kita bisa melupakan Luna Academy, platform pembelajaran online, atau Unalytics, platform analisis data pelanggan, atau penyedia solusi media Acuity Global? Apakah Anda lupa tentang pencarian sampingan ini?

MB BOTTOM-LINE

Membaca seluruh laporan, saya mendapat kesan bahwa DITO CME sedih untuk transisi dari kehidupan sebagai bankir Dennis Uy menjadi pemilik dan operator perusahaan telekomunikasi ketiga di negara itu. Seolah sangat lelah dengan semua komplikasi baru yang merusak keuangannya yang murni (jika dangkal dan satu dimensi). Betapa lebih mudahnya jika terus berlanjut tanpa batas, meminjamkan uang investor ke Udenna dan Chelsea [C 1.93 unch] dengan ramah? Terlepas dari apakah asosiasi itu nyaman bagi manajemen DITO atau tidak, DITO *adalah* Dito Telecommunity; begitulah hal itu dibingkai kepada investor, dan itulah kebenaran mutlak dari laporan keuangannya.

Rasanya DITO juga ingin orang-orang berhenti fokus pada apakah Dito Tel mencapai targetnya (spoiler: mungkin tidak), apakah profitabilitas yang diproyeksikan sesuai dengan pernyataan DITO sebelumnya (spoiler: mungkin tidak), dan apakah itu menghasilkan pendapatan organik yang cukup untuk melanjutkan rencana bisnisnya tanpa harus meningkatkan modal tambahan dan berpotensi melemahkan investor (spoiler: mungkin tidak). Saya sangat senang dengan prospek perusahaan telekomunikasi ketiga untuk memecah bola dunia [GLO 3460.00 2.37%] dan PINTAR [TEL 1750.00 2.94%] profit party, saya hanya menunggu DITO untuk bersemangat juga. Mari kita bahkan tidak berbicara tentang anjloknya harga saham DITO sampai saat itu.

—

Merkado Barkada adalah buletin harian gratis tentang PSE, investasi, dan bisnis di Filipina. Anda dapat berlangganan buletin atau mengikuti di Twitter untuk menerima pembaruan harian penuh.